Politisk risk hindrar EU-integration
Förhöjd osäkerhet angående utfallen i europeiska parlamentsval under 2017 innebär att ytterligare ekonomisk och politisk integration i regionen är osannolik under den överblickbara framtiden.
Regeringar fokuserar snarare på att stärka sitt inhemska stöd, enligt analysen.
Moodys räknar visserligen inte med att antietablissemangspartier, däribland de som kampanjar mot EU och mot euron, kommer att kunna bilda regeringar efter valen.
Ökad volatilitet
Men trenden med ökad volatilitet på kreditmarknaderna i samband med val där stödet för partier med EU-kritiska agendor växer belyser de nedsiderisker som finns när det gäller de finansiella förhållandena på kapitalmarknaderna under 2017, anser Moodys.