Mondelez lade ett bud på Hershey i juni som låg på 107 dollar per aktie och hade ett värde på cirka 23 miljarder dollar. Det avvisades av Hershey.

Förra veckan indikerade Mondelez vd Irene Rosenfeld till Hersheys vd JP Bilbrey att hon kunde tänka sig att höja budet till 115 dollar per aktie.

Enligt Wall Street Journal var Hersheys svar att en affär skulle bli svår att få igenom på grund av förändringar inom majoritetsägaren Hershey Trust, som kontrollerar 81 procent av rösterna i Hershey. Vidare sade Hershey att en startnivå för förhandlingar skulle behöva ligga på 125 dollar per aktie, enligt tidningen.

Mondelez sade i ett uttalande på måndagskvällen att det inte fanns någon väg framåt vad gäller att förvärva Hershey.

Hersheys aktie föll 12 procent i måndagens efterhandel, medan Mondelez-aktien steg drygt 3 procent.

Enligt bedömare hade Hershey gynnats mest av en affär då bolaget har försökt att diversifiera sig från sin stora exponering mot den amerikanska konfektyrmarknaden, och gå in på mer internationella marknader och inom nya produktområden i en tid då konsumenterna blir allt mer hälsomedvetna.

Hersheys varumärke inkluderar än så länge endast chokladprodukter, som chokladkakor och chokladsåser. Mondelez däremot äger flera olika varumärken i olika kategorier: förutom Marabou och Oreo även Philadelphia, Stimorol, Toblerone samt flera kexmärken.

Mondelez är under press att sänka kostnader och förbättra sina vinstmarginaler. Den framstående affärsmannen Nelson Peltz sitter i styrelsen, och den kända hedge-fondförvaltaren Bill Ackman är storägare.

"Dessa två kommer sannolikt inte att stödja ett budkrig som skulle distrahera Mondelez från sina årliga besparingsmål", skriver Wall Street Journal.